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世界微動態丨券商晨會精華：積極把握布局窗口中小盤成長風格延續性較強

2022-11-07 08:54:28 來源：英為財情

(資料圖)

上周五大盤全天震蕩走高，滬指重新站上3000點。總體上個股漲多跌少，兩市超4100只個股上漲。滬深兩市成交額10807億，較上個交易日放量1941億。截至收盤，滬指漲2.43%，深成指漲3.2%，創業板指漲3.16%。北向資金上周五全天凈買入99.93億元。上周五美股三大指數集體收漲，道指漲1.26%，一周累計上漲0.77%；納指漲1.28%，一周累計下跌5.65%；標普500指數漲1.36%，一周累計下跌3.35%。

在今日的券商晨會上，中金公司認為，資金面積極信號增多，中期市場機會逐步大于風險；中信建投認為，后續預計中小盤成長風格延續性較強；招商證券認為，市場正在起變化，把握布局窗口。

中金公司：資金面積極信號增多中期市場機會逐步大于風險

中金公司認為，結合近期的資金特征，市場換手率、兩融交易和新增個人投資者等指標反映市場交易情緒降溫較為充分，公募基金盡管倉位不低但對熱門賽道配置的擁擠度明顯下降，外資階段凈流出也達到歷史閾值并可能暫告段落，私募和險資的權益倉位也降至階段偏低水平，可能意味著短期市場下跌動能已得到較為充分釋放。綜合來看，A股市場近期調整后，部分指標具備偏底部特征，當前的估值和股權風險溢價可能預示中期市場具備一定吸引力。中期來看，中國內需潛力大、政策約束相對少、改革與挖潛空間足，只要政策適度發力，從6-12個月的角度市場機遇大于風險。

中信建投：后續預計中小盤成長風格延續性較強

中信建投認為，上周A股三大指數五連陽，且上證指數周漲幅超5%，在歷史上也較為少見，回溯過往相似級別的行情，篩選出了市場交易結構和外部環境均類似的2次行情（分別發生在2019-2-22以及2022-5-13），兩次分別演繹出藍籌搭臺題材唱戲以及全程成長占優的結構，可見不同催化下的修復可能初始領漲方向有所差別，但最終都大概率演化為偏題材偏成長的風格，根本原因就在于市場底部過程中的單周大漲很少會出現在基本面數據已經顯著改善的環境下，而是和政策預期掛鉤更大的題材類或者久期更長的成長風格更適配。考慮到目前并沒有顯著的基本面修復環境，后續預計中小盤成長風格的延續性較強。

招商證券：市場正在起變化，把握布局窗口

招商證券認為，市場正在發生多項積極變化。第一，隨著美聯儲11月議息會議結束，并釋放12月可能放緩加息的信號，市場對于美元指數和美債收益率筑頂的預期或已經開始，市場風險偏好改善，人民幣貶值壓力有所緩解，吸引北上資金回流。整體而言，11月可能是美聯儲最后一次加息75bp，外圍流動性環境的改善和北上資金的回流將對A股形成正面支撐。第二，《個人養老金實施辦法》發布，標志著我國個人養老金制度正式落地實施，將為養老目標基金、養老理財等養老金融產品帶來戰略性發展機遇，并為股市帶來中長期增量資金。第三，行業景氣度方面，預計軟件開發、醫藥、地產及地產鏈消費、中高端裝備類（專用設備/自動化設備/通信設備）、電網設備、光學光電等領域景氣度將會邊際改善或具備較大的改善空間，且進一步帶動企業盈利兌現。

標簽：小盤成長