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五圖暗示全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不給力，避險(xiǎn)情緒有望繼續(xù)支撐金價(jià)

2022-03-11 14:17:00 來源：英為財(cái)情

2020年初，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)遭遇疫情襲擊時(shí)，油價(jià)暴跌，旅游停止，失業(yè)率飆升。然后，復(fù)蘇的跡象出現(xiàn)了。股市反彈并迅速超過2019年的水平，而全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始復(fù)蘇，盡管速度因地區(qū)和行業(yè)而異。在世衛(wèi)組織宣布新冠肺炎兩年后，以下五張圖表顯示了世界復(fù)蘇的程度。

1.對(duì)石油的需求

自2020年初以來，受供需因素影響，油價(jià)一直在劇烈波動(dòng)。隨著封鎖措施生效，需求首先消失，但后來悄悄恢復(fù)，導(dǎo)致了2021年的供應(yīng)擔(dān)憂。

據(jù)歐佩克估計(jì)，2019年全球石油需求為每天1.01億桶，迄今尚未完全恢復(fù)。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)使石油市場(chǎng)再次陷入混亂，俄羅斯原油受到了美國(guó)和英國(guó)的制裁，市場(chǎng)擔(dān)心這將干擾原油供應(yīng)，油價(jià)因此出現(xiàn)上漲。

高油價(jià)可能會(huì)抑制需求，盡管這與疫情無關(guān)。

如下圖所示，預(yù)期2022年第三季度全球石油需求將超過2019年疫情爆發(fā)前的水平

2.航空公司的座位容量

由于許多國(guó)家關(guān)閉邊境并鼓勵(lì)居民盡可能呆在家里，旅游業(yè)受到疫情的打擊尤其嚴(yán)重。
根據(jù)全球旅行數(shù)據(jù)提供商OAG的數(shù)據(jù)，每周的座位容量在恢復(fù)之前大幅下降，但仍遠(yuǎn)低于2019年的平均水平。該公司在3月7日的更新中表示:“全球每周的座位將為8200萬，總?cè)萘勘?019年同一周的水平低23%。

OAG補(bǔ)充說，到5月中旬，航空公司的每周客流量預(yù)計(jì)將達(dá)到1億人次。根據(jù)外媒的計(jì)算，2019年每周的平均座位容量為110716079個(gè)。

如下圖所示，每周客流量仍遠(yuǎn)低于2019年的水平

3.失業(yè)率

封鎖措施導(dǎo)致世界各地失業(yè)。在美國(guó)，失業(yè)率飆升至14.7%，創(chuàng)二戰(zhàn)后的最高紀(jì)錄。其他國(guó)家的失業(yè)率也有所上升。以2019年12月的數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，德國(guó)的失業(yè)率或多或少回到了新冠疫情前的水平。日本和美國(guó)的失業(yè)率仍略有上升。

4.利率

隨著新冠疫情的蔓延，各國(guó)央行在2020年大幅降息以支持經(jīng)濟(jì)。自那以來，英國(guó)和韓國(guó)等國(guó)已經(jīng)加息，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)也將在3月份的會(huì)議上加息。不過，目前的利率仍遠(yuǎn)低于疫情爆發(fā)前的水平。

5.政府債務(wù)

各國(guó)政府增加了支出，以保護(hù)經(jīng)濟(jì)免受疫情的影響。

如下圖所示，根據(jù)國(guó)際清算銀行(Bank?of?International?Settlements)的數(shù)據(jù)，政府債務(wù)與GDP之比有所攀升，而且仍高于新冠疫情前的水平。

綜合以上信息可以看出，在疫情持續(xù)的情況下，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度一般，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒料持續(xù)，這將在中長(zhǎng)期繼續(xù)給金價(jià)支撐，投資者需對(duì)此保持關(guān)注。

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