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俄烏緊張局勢推動，原油大幅收漲再創七年新高，哪些行業或將受益？

2022-02-12 09:17:04 來源：英為財情

財聯社2月12日訊，白宮警告俄羅斯可能即將入侵烏克蘭之后為能源市場帶來提振，原油期貨收盤走高，再創七年新高。

3月份交割的西德克薩斯中質原油上漲3.22美元，漲幅3.6％收于每桶93.10美元。令本周美國基準原油上漲0.9％，也是自2014年9月以來最高收盤價格。ICE歐洲期貨交易所4月份布倫特原油價格上漲3.03美元，至每桶94.44美元，漲幅3.3％，本周累計上漲1.3％，同創2014年9月以來的最高水平。

2020年上半年，全球原油庫存受疫情沖擊影響而大幅攀升至歷史高位。2020年下半年以來，在OPEC+等主要產油國合力減產的推動下，全球原油進入主動去庫存，當前時間美國商業原油庫存，OECD商業原油庫存，OECD石油總庫存均已降至五年均值以下。數據顯示，美國商業原油庫存降至4.15億桶，為2016年以來的同期最低水平。OECD陸上原油庫存降至10.01億桶，為2015年以來的同期最低水平。同時全球海上原油浮倉庫存也大幅下降，自2020年疫情期間高點2.24億桶降至1.00億桶的水平，雖然較疫情前仍更高，但整體庫存已經降至合理水平。

此外，地緣事件及其他外部因素進一步威脅供給。2021年底以來地緣事件頻發，對原本偏緊的原油市場供給帶來額外的壓力，進一步威脅供給的釋放，促使價格上行。2022年1月5日，哈薩克斯坦最大城市阿拉木圖發生沖突，多地爆發抗議示威；2022年1月17日，也門胡塞武裝向阿聯酋阿布扎比和迪拜境內多個重要敏感目標發動襲擊，連續制造油罐車爆炸和機場起火事件；2022年1月24日，也門胡塞武裝向沙特和阿聯酋境內發射多枚導彈和無人機襲擊；2022年1月底，俄羅斯與烏克蘭爆發沖突。涉及產油國的地緣事件頻發，進一步推動原油價格上行。

廣發證券研報指出，從供需層面看，供給端緊張局勢短期難以緩解，現貨或將持續緊張一段時間，且當前供給端受低庫存與低上游投資影響，供給端彈性較小，頻發的地緣事件與其他外部因素或將使得供需基本面進一步緊張，原油價格仍存在上行動力，當前油價對化工行業的不同產業鏈環節影響各異。

廣發證券建議關注原油價格上行帶來的投資機會：

（1）上游資源行業，直接受益于原油價格回升，產業鏈標的包括中國海洋石油（H）等。

（2）煤化工行業與輕烴路線，原油價格上漲有望從成本端推升化工產品價格，煤化工行業受益于原油價格上漲，油煤價差擴大帶來的利潤增長。輕質原材料制烯烴同樣受益于原油價格上行帶來的價差擴大，產業鏈相關標的包括：衛星化學，華魯恒升，寶豐能源等。

（3）油服與油氣設備。

（4）價格低位的石化下游產品，如滌綸長絲（桐昆股份，新鳳鳴等）。

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